一、估值怎么来的

PE=股价/每股收益=股价/(净利润/股本)=股价*股本/净利润=市值/净利润。

举个例子：假如我开了一家红宝超市，每年到手净利润50万。现在我不干了，所以要把诊所卖掉。因为诊所已经基本实现自动化运营了，谁买就能直接当老板。每年可以赚50万，所以肯定不能就只卖50万。

如果这时候我想出价250万，看有没有人买。没想到真的卖出去了，成交价250万。

这250万就是公司的市值，50万是公司一年的净利润，所以市盈率 = 250/500 = 5。

这就是5倍的市盈率，换句话说：如果你要投资这家超市，需要5年才能把投资的本金赚回来。

二、别被动态估值迷惑

我们经常股票软件上看到的是“PE（动）：30”这样的数据，这种市盈率数据叫做动态市盈率，用这种市盈率计算误差非常大。

比如：截至2021年6月12日，贵州茅台盘面数据显示PE（动态）：49 ；它怎么计算的呢？

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很简单：茅台一季度的盈利139.5亿，直接把一季度乘以4倍，当全年净利润。

茅台当下：PE（动态）=市值/净利润=股价*总股本/(4*一季度净利润）=(27370)/(139.5*4)=49。 注：27370为最新市值。

海啸是怎么形成的(海啸的威力到底有多大)导语：海啸是如何形成的，为什么威力能如此之大？众所周知，不管是在什么时候都有很多的天在人海，与此同时，这些灾害也是会对于我们生活造成一些印象的，那么对于这些自然灾害确实是会影响到我们的家园，我们可能是会找不到可以居住的地方，面对各种基础措施

如上计算出来的：所以你会发现直接拿一个季度的净利润*4倍，当全年估值很不合理，放在营收稳定的茅台还好点；但放在业绩突然大爆发的企业或单个季度业绩突然萎缩的企业就非常不合适。

就拿比亚迪来举个例子：截至2021年6月12日，中报未出来。比亚迪一季度业绩：2.37亿，业绩突然萎缩；但明显中报预期是大增的，因为二季度比亚迪新能源车销量是大增的。所以用一季度2.37亿*4倍，当作全年净利润，计算出来的估值为684.1，非常高，也非常离谱。--这就是动态估值假象，你看到的当下估值不代表未来估值。

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PE动态估值只适合稳定型的成长型公司，对于像科技创新类型企业这样的业绩波动比较大的就非常不适合。

二、非常合理的TTM估值，滚动市盈率。

对于那些全年业绩波动较大的企业，用什么估值测试好呢？--TTM滚动市盈率。

TTM最能反映实时数据的市盈率，它是使用最近12个月的净利润计算出来的市盈率。

TTM（PE）=当前总市值/最近12个月的净利润

就那上面的比亚迪举例：它的最近12个月净利润=2021年一季度净利润 2020年年报总利润-2020年一季度净利润=2.37 42.34-1.13=43.58亿。

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比亚迪的滚动市盈率TTM=4116/43.58=94倍（4116为最新市值）；和上面动态估值684.1比较是不是少了很多。

从财务数据也可以发现，比亚迪一季度的业绩这几年都比较少，二三四的业绩才属于正常化，说明该企业一季度净利润低就是常态，如果你要用动态去测算就非常不合理了。而用TTM去测算为94倍市盈率，放在当下A股新能源车行业属于正常化，因为有业绩高增长的预期在。

补充个静态市盈率，按去年的业绩计算，不具有前瞻性，放弃使用！

热点不灭，行情永生——我是红宝谈财经！